三季度哀鸿遍野
绩优基金凤毛麟角
三季度仅有9只基金取得正收益，其中诺安*金领涨，8只纯债基金和保本基金上涨。
此外，主投大消费行业基金相对抗跌。
哀鸿遍野的三季度，实现正收益的基金所剩无几。最大的亮点是诺安*金，净值上涨5.69%。A股基金中的消费类股基相对抗跌。专家认为，能前瞻性预见三季度市场走势的基金公司并不多。在策略并不占优的情况下，快速跟随市场调整的能力成为决定基金公司间业绩差距的重要原因。
诺安*金领涨三季度
尽管诺安*金QDII没能抗住9月金价的大幅波动，单月净值下跌11.24%，但凭借7、8月份的强势表现，整个三季度仍获得5.69%的正收益，是三季度仅有的9只取得正收益的基金中表现最好的一只。此外，获得正收益的8只基金均为低风险产品，即纯债基金和保本型基金。
德圣基金研究中心指出，三季度纽约期交所的*金期货合约上涨10.43%，代表大宗商品的CRB指数上涨7.6%，直接刺激该类QDII基金净值上涨。而从二季度季报看，诺安*金持有*金基金比例达到94.7%，因此能够很好的跟踪*金市场价格；但高仓位同时也加大风险，如果金价出现剧烈波动，诺安*金净值下跌也难以避免。而纵观QDII基金三季度整体表现，可谓惨烈，平均跌幅达到18.33%。
此外取得正收益的基金为南方中证50债、华夏亚债中国、诺安保本、长盛同鑫、南方保本和嘉实超短债(070009)。除嘉实超短债之外，其余几只基金均为今年5、6月成立的新基金，目前仍处于建仓期。南方中证50债为指数型债基，以不低于基金资产净值90%的资产投资于中证50债券指数成份券和备选成份券。嘉实超短债以投资中短期债券为主，二季报显示其持有企业短期融资券49.83%，同时持有金融债券23.07%。
但除上述债基之外，债券基金作为传统的低风险投资工具，在三季度并未给投资者带来安全，平均下跌5.45%；部分主投信用债的基金更是大跌。德圣指出，三季度市场资金面依然紧张，而且随着可转债、城投债风险的爆发，债券投资环境更为恶劣。
消费类股基相对抗跌
三季度股票型基金平均下跌11.28%，27只股基跌幅超过15%。其中相对抗跌的基金多主投大消费领域。
股票型基金中，目前正在建仓的新基金鹏华新兴产业三季度最为抗跌，净值微损1.10%；而老基金泰达稳定、鹏华消费同样较为抗跌，跌幅控制在5%。7只基金跌幅在5%至6%，即信诚蓝筹(550003)、易方达消费、嘉实领先、银河优选、金元消费、长城消费和交银制造。而偏股型基金中，中银收益(163804)、东方精选(400003)、嘉实主题精选(070010)、嘉实增长相对抗跌。
配置混合型基金为三季度最为抗跌的股票方向投资基金，长信双利(519991)微跌1.88%，富国天源(100016)跌2.42%，泰达预算、兴全增长、银河稳健、天弘精选(420001)、银河银泰分红、天治趋势跌幅均不超过5%。
德圣指出，三季度市场并无优势风格，成长与价值股表现相当，周期与非周期相差不大。但是行业间有一定分化，消费类板块抗跌，而金融、有色等板块跌幅较大。因此在三季度市场单边下跌的时候，风格对偏股基金业绩影响不大，偏股基金间业绩差距更多体现在对仓位的控制和对个别优势行业的配置上。例如排名前十的配置型基金中，长信双利、富国天源为重配消费行业的基金，且仓位较低。而兴全增长和广发聚瑞则属于重配消费板块。
稳健+均衡风格胜出
德圣指出，从基金公司三季度市场策略报告来看，基金公司整体对市场的看法有乐观者、有谨慎乐观者，但相较而言悲观者较少。当时主流的看法是认为随着通胀拐点的形成，*策放松也将随之而来，而且考虑到市场估值较低，因此基金大多采取了高仓位的策略。分歧更多的是在对通胀拐点的预期上，有的认为三季度通胀会下降，有的则认为是四季度。
因此从策略上来讲，能前瞻性预见三季度市场走势的基金公司并不多。在策略并不占优的情况下，快速跟随市场调整的能力成为决定基金公司间业绩差距的重要原因。而在这方面小基金公司具有天然的优势，天弘基金、浦银安盛基金、中欧基金、天治基金等是这方面的代表。另外，一贯注重风险，操作稳健的基金公司也相对抗跌。这类基金公司的代表有兴全、富国和嘉实基金(博客,微博)等。
整体来看，在市场越发难以琢磨，股市缺乏清晰主线的背景下，注重控制风险稳健操作的基金公司以及配置相对均衡的基金公司更具有安全性。
基于对市场处于筑底阶段的判断，目前股票方向基金已经进入可增配的区间。对于点位的准确判断，德圣认为对基金投资者来说并不重要；但投资区间是应该判断的，也应该作为大概率下的投资纪律。2500点下方是可以买入股票方向基金的区域，可以分步建仓，跌得越多越买。何时涨见仁见智，但这个区间风险不大则是明确的。
从风格来看，下半年调整到位的成长股和业绩稳定成长的消费股有望迎来转机；而低估值的绩优蓝筹仍是市场的配置重心。总的来说，德圣判断现阶段下市场缺乏清晰主线，仍将呈现结构性轮动特征，因此均衡配置风格的基金仍将是首选。基于此，投资者可重点考虑稳健风格的选股型基金以及操作风格灵活的基金，如富国、兴业、新华等旗下基金。